아모레퍼시픽우 투자하기 좋은 시점

 지난 8월말, 아모레퍼시픽의 주가에 대한 글을 짧게 포스팅한 적이 있습니다. 요약하면 과거 거대한 영광을 누렸던 아모레퍼시픽의 몰락은 사드배치로 인한 한한령, 그로 인한 중국시장에서의 매출 하락으로 인한 몰락과 코로나19라는 전대미문의 리스크로 인한 몰락입니다. 당시 포스팅한 글은 아래와 같이 링크해두었으니 관심이 있으시면 한번 읽어보시면 되겠습니다

 

2020/08/25 - [2.경제,재테크/2-3.주식] - 아모레퍼시픽 주가 전망과 간단분석

아모레퍼시픽 주가 전망과 간단분석

 

 당시 17만원 정도였던 주가는 당시 기준에서 10~15%정도 오른 수준이지만, 전반적인 장세가 회복된 것을 감안하면 누구도 만족스럽지 못한 수준이라고 할 수 있습니다. 이러한 상황에서 저는 아모레퍼시픽우에 대해 크게 관심이 생겨서 분석중입니다. 그리고 역시 길게 보았을때 꽤 만족할만한 수익창출이 가능한 종목이라는 결론을 지었습니다. 오늘 현재, 아모레퍼시픽우의 상황에 대해 살펴보기 위해 오늘 종가기준의 아모레퍼시픽 가격과 아모레퍼시픽우의 가격을 비교해보도록 하겠습니다.

 

 

오늘 종가 기준으로 아모레퍼시픽은 194000원, 아모레퍼시픽은 55600원에 거래가 되고 있습니다. 대략적으로 계산해보면 본주에 비해 30% 정도의 가격으로 우선주가 거래가 되고 있는 상황입니다. 일반주가 의결권이 있다면 우선주는 고배당을 위해 보유합니다. 의결권이 더 중요하다는 점에서 통상 일반주가 우선주보다 높은 가격에 거래되고 있습니다.

 

 그러나 정확하게 일반주와 우선주의 관계가 어떻게 형성되어야 하는지 명확한 기준은 없습니다. 이는 시장에서 형성되는 가격에 의해 판단될 뿐입니다. 그러나 이토록 본주와 우선주가 차이가 나는 것은 일반적인 경우는 아닙니다. 금일 종가기준으로 삼성전자는 72900원, 삼성전자우는 66700원, 약 10%정도밖에 차이가 나지 않음을 알 수 있습니다. 현대차는 193500원, 현대차우는 88000원. 이 역시 상당한 괴리율을 보이지만 그럼에도 불구하고 40% 수준입니다. 삼성화재 189000원, 삼성화재우 150000원 등등

 

 

 물론 우선주가 본주에 비해 많이 싸다는 이유만으로 매수하는 것은 일차원적인 접근이 될 것입니다. 이는 어디까지나 우선주가 본주에 비해 많이 저평가되어 있다는 하나의 지표가 될 뿐입니다. 이러한 괴리율을 좁히는 것은 우선주가 상승하면서 좁힐수도 있지만 반대로 일반주가 과대평가되어 큰 하락폭을 겪으며 괴리율이 조정될 수도 있기 때문에 단순히 일반주, 우선주 간의 가격 차이가 크다고 해서 우선주를 매입하는 것은 곤란합니다.

 

 중요한 것은 향후 아모레퍼시픽이 시장에서 얼마나 회복하느냐입니다. 그리고 만약 그 회복이 성공적으로 이루어진다면 본주를 사는것보다는 우선주를 사는것이 더 큰 수익을 기대할 수 있습니다. 시장에서 외면을 받을 경우 우선주와 본주는 큰 괴리를 보이지만, 상승장에서는 그 괴리율을 줄이면서 주가가 형성될 것입니다. 여러번 말씀드렸듯이 코로나19의 종식과 중국의 한한령 해제로 인한 중국매출의 회복. 이 두가지가 분수령이 될 것입니다.

 

 

 최근 중국에서 게임산업에 대한 한한령이 무려 4년만에 해제되었습니다. 이를 계기로 화장품 산업에 대해서도 한한령을 조만간 해제할 것이라는 기대감이 큽니다. 그런데 현재 이를 곤란하게 하는 요인이 또한 코로나19입니다. 따라서 가장 중요한 것은 코로나19의 종식일 것입니다.

 

 제가 생각했던 것보다 코로나19가 상당기간 지속되어서 조금 우려스럽습니다. 미래를 예측하는 것은 참으로 어렵습니다. 만약에 내년 중 회복이 된다면 지금이야말로 상당히 좋은 매수적기가 될 것입니다. 그러나 만약, 3년~5년이 지나도 혹은 그 이상, 또는 평생동안 우리가 코로나로부터 자유로워지지 못한다면 회복은 쉽지 않을 것입니다.  코로나19로부터 어느정도 자유로워지고 한한령이 해제된다면 일반주인 아모레퍼시픽도 지금보다 상당히 높은 가격에 거래될 것입니다. 그러나 우선주는 최소 2~4배 정도의 높은 가격이 형성되리라 전망합니다. 물론 이러한 가격은 하루이틀안에 오지 않습니다. 빠르면 1년, 생각보다 긴 시간이 될 수도 있습니다. 지난번 아모레퍼시픽 주가에 대한 포스팅에서도 언급한 바와 같이 이 주식은 절대 짧게 가져가는 종목이 아닙니다. 최소 몇년 단위의 장기투자를 바라보시는 분들에게 적합하다고 생각합니다. 개인적으로 이와 유사하게 관심을 보는 종목은 한국전력, 오리온홀딩스가 있습니다. 향후 기회가 된다면 이에 관해서도 포스팅해보도록 하겠습니다.,